上周国际动力煤市场弱势震荡，澳大利亚纽卡斯尔港和欧洲ARA港煤炭现货价窄幅波动，价差持续扩大，受需求低迷影响，国际煤市或持续低迷，逐步震荡走稳。国内动力煤市场因下游需求疲软整体持续弱势盘整，港口库存高企价格下行，短期低迷状态难有明显改观;受下游钢焦行业持续不景气且陆续下调采购价等因素影响，炼焦煤市场弱势下行，预计短期仍将维持弱势，价格仍有下跌可能。

    ――国际动力煤市场窄幅波动 短期或持续低迷

    上周国际动力煤市场弱势震荡。澳大利亚纽卡斯尔港和欧洲ARA港煤炭现货价窄幅波动，截至2月16日，两港动力煤价格分别为118美元/吨和99美元/吨，两者价差持续扩大。

    澳大利亚方面，上周纽卡斯尔港煤炭平均库存处于低位，截至2月18日总港口存量维持稳定，为106.7万吨，船运量维持正常水平。我们认为，雨季降水对澳大利亚煤炭供应的影响依然存在，由于该国供应减少，运力受限，或致纽卡斯尔港动力煤价格小幅上涨。

    另一方面，虽然欧洲恶劣的低温仍在持续，但由于美国和俄罗斯等国家对欧洲的供应充足，再加上大量燃气和可再生清洁能源的投入使得燃煤机组在欧洲的大量减少，欧洲动力煤需求短期并无明显好转，预计将维持低迷状态。

    2月15日，澳大利亚必和必拓公司大约3500名工人开始了为期一周的罢工，罢工影响鲍恩盆地7座煤矿，如果按照正常的产量计算，罢工一周预计会减少100万吨左右的焦煤产量。有分析师认为，“罢工可能影响短期煤价。如果紧张局面持续，中期价格可能同样受到影响”。近期国际焦煤报价企稳回升，预计短期内高位盘整为主，而中等品质的焦煤因为需求有限，短期内行情难有明显改观。

    数据显示，2011年国际煤炭交易量为9.93亿吨，其中，中印两国进口量占全球贸易量的29.8%。国际煤炭贸易专家黄腾称，2012年世界煤炭市场低迷，国内价格较高，国际煤商会争取向中国倾货，“进口量应该会超过去年，达到2亿吨的规模”，同时印度政府为保证国内电力供应决定2012年增加进口煤炭，初步目标为1.34亿吨，预计到2017年印度煤炭年进口量将达到1.95亿吨。作为新兴市场国家，中印两国对煤炭的极大渴求，将会为今年的国际煤炭市场带来需求刺激，推动国际煤价回升。

    据了解，Xstrata公司代表本周将到日本与其日本动力煤客户交换意见，对2012年4月到2013年3月的合同进行价格谈判，预计谈判将在三月举行，据日本消息人士透露，此次只是市场意见的交换，实际价格的谈判将在3月进行。市场预计，随着震后日本经济的复苏，进口量将有所增长，或将提振国际煤价。

    短期来看，尽管希腊问题出现进展欧债危机稍有缓解，但并未给相对淡季的煤炭市场带来明显的需求增长，预计国际动力煤市场仍将持续低迷状态，逐步震荡走稳。

    ――库存高企供求低迷 国内动力煤市场弱势盘整

    上周国内动力煤市场因下游需求疲软整体持续弱势盘整。内陆方面，煤矿生产情况良好，市场弱势运行;港口方面，南北港口库存均处于高位，供求低迷成交清淡，煤价持续下行。

    港口方面，受下游需求持续疲软、煤炭库存偏高以及煤价持续回落市场信心不足等多项因素的影响，煤炭供求持续低迷，港口动力煤价格继续下跌。最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格延续前期下跌态势，报收于777元/吨，较上期下跌2元/吨，连续十四周下跌，累计降幅达到76元/吨。截至2月19日，环渤海四港的